발행 시점에는 이자를 받는 일반 채권이지만, 정해둔 가격에 주식으로 바꿀 권리가 붙어 있다. 주가가 오르면 주식으로 전환해 시세차익을 볼 수 있고, 오르지 않으면 채권으로 남아 원리금을 받을 수 있어 투자자에게 유리하다. 발행 회사 입장에서는 주가가 오를 때 이 잠재 주식 물량이 얼마나 되는지가 지분·실적 해석에 영향을 준다.