利益が最も大きいときにPERが最も低く見えるのが特徴だ。PERは株価を利益で割った値であり、割る側の利益が頂点にあるためだ。したがって市況産業では「PERが低いから割安」という判断がしばしば覆る。利益が反転すれば、株価が動かなくてもPERは自然に上がる。