デュレーションはおおよそ債券の平均回収期間であり、金利変化に対する価格感応度を表す。デュレーションが長いほど(満期が遠いほど)、金利が少し上がるだけで価格は大きく下がる。デュレーション13年の債券は利回りが0.72pt上がると約9%値下がりし、長期債ほど金利リスクが大きいのはこのためだ。