SPAC은 먼저 거래소에 상장한 뒤 비상장 회사를 합병하는 방식으로 상장 절차를 진행한다. 일반 IPO보다 빠를 수 있지만, 합병 승인과 자금 조달 조건이 남아 있어 거래가 끝나기 전 기업가치는 확정된 시장가격이 아니다.