資本金1000万ウォンの小さな芸能事務所が、シード・プレシリーズA・シリーズAという資金調達の段階をそのままリアルタイムで踏んでいる。市場解説者メル氏は、ガールズグループRESCENE(リセンヌ)とその所属事務所ザ・ミューズを例に、この資金調達のはしごを解説した。
韓国のスタートアップ投資は通常、シード→プレシリーズA→シリーズA→シリーズBの順に大きくなる。シードは試作品やアイデアしかない段階で受ける初期投資だ。プレシリーズAはその試作品が実際に市場で通用するかを試すための次の投資で、韓国では数億ウォンから10億ウォン規模が一般的だ。 ザ・ミューズは2020年12月、済州島で資本金1000万ウォンで設立された。創業メンバー3人はいずれもバークリー音楽大学出身だ。2023年5月にプレシリーズAを実施し、スマートスタディベンチャーズとバイフォーエムスタジオから10億ウォン以内を調達、この資金で5人組ガールズグループを育成し、平均年齢16.6歳のRESCENEが2024年3月にデビューした。 この先が難航した。デビュー後のアルバムは売上枚数やYouTube再生回数で目立った成果を出せなかった。2025年下半期、ザ・ミューズは新譜制作費と運営資金のため50億ウォン規模のシリーズAを進めたが、2026年6月時点でJBインベストメント、K-Netインベストメントパートナーズなどから集められたのはわずか20億ウォンにとどまった。
転機は2026年5月に訪れた。RESCENEのリーダー、ウォニの個人チャンネルが話題となり、過去の楽曲まで再び注目を集め始めた。広告問い合わせが100件以上殺到すると、ザ・ミューズは追加の資金調達を打ち切り、シリーズAを20億ウォンで終了させた。企業価値をさらに高めてからシリーズBに進む狙いだ。 数字を見ると、2025年の売上高は17.7億ウォン、営業損失は56.9億ウォンで、2024年(売上21億ウォン、営業損失2億ウォン)と比べて売上は減り、損失は大きく膨らんだ。会社の収益源はRESCENEただ1組だけだ。 メル氏はこれを「ワンチームリスク」と呼ぶ。ポートフォリオが一つしかなければ、そのチームに何かあれば会社全体が揺らぐ。BTS1組から出発し、その後ソースミュージックやプレディスなどのレーベルを買収してリスクを分散させたHYBEが参考例に挙げられる。ただしHYBEを手本にするのは必要だが、長所だけを取り入れるべきだという条件がつく。
Why it matters · 1組のガールズグループの数字が、韓国のスタートアップ資金調達が実際どう回っているか、そしてバイラルな瞬間一つが不利な条件での資金調達から投資家を選ぶ側へと立場を反転させうるかを示している。
考えるべき点 · ザ・ミューズは今、評価額を上げて持分を売るべきか、それともRESCENE一つに賭け続けるべきか?