메모리 슈퍼사이클에서 처음으로 완제품 업체들이 가격 인상에 제동을 걸기 시작했다는 신호다. 중국 매체들이 메모리 슈퍼사이클의 스마트폰 쪽에서 흥미로운 신호를 전하고 있다. 메모리 부족과 가격 상승 탓에 올해 이미 두 차례 출하 목표를 낮췄던 샤오미가, 이제 중저가 스마트폰 출하량을 늘리고 있다. 주칸은 이를 완제품을 만드는 쪽, 즉 휴대폰 업체들의 수요 저항이 마침내 표면화된 신호로 읽는다. 오포와 비보는 앞선 두 분기보다 인상폭이 작았음에도 삼성전자가 제시한 3분기 가격인상안을 거부했다고 전해진다. D램과 낸드 업체들이 거의 무저항으로 가격결정력을 누려온 한 해였던 만큼, 실제로 완제품을 만들어 파는 쪽에서 추가 원가 상승을 받아들이지 않는 건 처음 눈에 띄는 구매자 측 저항이다. 그렇다고 가격이 곧 하락 전환한다는 뜻은 아니다. 같은 보도에 인용된 업계 관계자들은 근본적인 메모리 공급부족이 당분간 완화되지 않을 것이라고 말해, 이건 반전이라기보다는 저항에 가깝다. 하지만 이는 정확히 가격 사이클이 정점을 찍기 전에 나타나는 종류의 마찰이며, 기록적인 메모리 이익을 안고 다음 분기를 맞는 삼성전자와 SK하이닉스는 다운스트림의 가격인상 허용치가 시장 예상보다 상한선에 가깝다면 가장 크게 영향받을 두 한국 종목이다.
Why it matters · 휴대폰 제조사들이 삼성의 다음 가격인상에 반기를 드는 건, 올해 내내 메모리 업체가 주도해온 가격 사이클에서 처음 나타난 눈에 띄는 저항 신호다.
For the first time in the memory supercycle, device makers are starting to push back on higher prices. Chinese media are reporting a curious signal from the smartphone side of the memory supercycle. Xiaomi, which had already cut its shipment target twice this year because of scarce and pricier memory chips, is now raising shipments of its low- and mid-range phones. Jukan reads that as resistance from the downstream buyers, the phone makers themselves, finally becoming visible: OPPO and vivo reportedly rejected Samsung Electronics' proposed third-quarter price increase, even though the ask was smaller than the hikes in the prior two quarters. For a year where DRAM and NAND makers have enjoyed near-unchallenged pricing power, phone makers refusing to eat another round of cost increases is the first visible pushback from buyers who actually build and sell the end product. That doesn't mean prices are about to fall: industry sources quoted in the same report say the underlying memory shortage isn't easing anytime soon, so this reads more like resistance than reversal. But it's exactly the kind of friction that shows up before a pricing cycle tops out, and Samsung and SK Hynix, both riding record memory profits into their next quarters, are the two Korean names most exposed if downstream tolerance for higher prices is closer to its ceiling than the market currently assumes.
Why it matters · Downstream phone makers pushing back on Samsung's next price hike is the first visible sign of resistance in a pricing cycle that memory makers have controlled all year.
メモリ・スーパーサイクルで初めて、端末メーカーが値上げに抵抗し始めた兆候だ。 中国メディアが、メモリ・スーパーサイクルのスマホ側から興味深いシグナルを伝えている。メモリ不足と値上がりを理由に今年すでに2度出荷目標を引き下げていたシャオミが、低〜中価格帯スマホの出荷を増やし始めた。ジュカンはこれを、川下の買い手つまり端末メーカーの需要抵抗がついに表面化した兆候だと読む。OPPOとvivoは、前2四半期より小幅な値上げ提示だったにもかかわらず、サムスン電子が提示した第3四半期の価格引き上げを拒否したと伝えられる。DRAM・NANDメーカーがほぼ無風の価格決定力を享受してきた1年において、端末を実際に作り売る側が追加のコスト上昇を飲まないというのは、初めて目に見える形の買い手側の抵抗だ。だからといって価格が下落に転じるわけではない。同じ報道で引用された業界筋によれば、根本的なメモリ不足は当面緩和されそうにないため、これは反転というより抵抗と読むべきだという。ただ、これはまさに価格サイクルが天井を打つ前に現れる類の摩擦であり、記録的なメモリ利益に乗って次の四半期を迎えるサムスンとSKハイニックスは、川下の値上げ許容度が市場の想定より上限に近いとすれば最も影響を受ける2つの韓国銘柄だ。
Why it matters · スマホメーカーがサムスンの次の値上げに反発するのは、今年ずっとメモリメーカーが主導してきた価格サイクルで初めて目に見える形の抵抗だ。