코베이시 레터가 트레이더들이 반도체 주식에 얼마나 공격적으로 베팅하는지의 급반전을 짚는다. 미국 레버리지 반도체 ETF, 즉 빌린 돈으로 반도체 지수의 하루 등락을 증폭하는 펀드의 자산이 6월 고점에서 630억 달러 줄어 1000억 달러로 내려왔다. 4월 말 이후 가장 낮은 수준이다. 39% 감소로, 이들 자산이 직전 고점에서 반 넘게 줄었던 2025년 4월 이후 최대 낙폭이다. 규모를 가늠하자면, 같은 기간 미국 전체 레버리지 ETF에서 빠져나간 1000억 달러 중 63%가 바로 이 반도체 한 구석에서 나왔다. 위험 회피가 반도체에 크게 집중됐다는 뜻이다. 이 움직임이 눈에 띄는 이유는 광풍 뒤에 왔기 때문이다. 이들 펀드 자산은 3월 마지막 주부터 6월 고점까지 거의 세 배로 불었다. 청산 뒤에도 2023년 1월 대비 약 400% 높은 수준이라, 완전한 항복이 아니라 극단의 진정에 가깝다. 투자자에게 주는 신호는, 반도체에 몰려들었던 빠른 레버리지 자금이 지금 강하게 발을 빼고 있다는 것이다. 기업 실적이 멀쩡해도 섹터를 밀어올린 모멘텀은 빠질 수 있다.
Why it matters · 반도체로 세 배 불어났던 레버리지 자금이 39% 빠지면, 기업은 튼튼해도 섹터 모멘텀은 꺾일 수 있다.
The Kobeissi Letter points to a sharp reversal in how aggressively traders are betting on chip stocks. Assets in US leveraged semiconductor ETFs, funds that use borrowed money to amplify the daily move of chip indexes, have fallen by $63 billion from their June peak down to $100 billion, the lowest level since late April. That is a 39% drop and the largest such drawdown since April 2025, when these assets more than halved from a prior high. To put the scale in context, this single corner of the market accounts for 63% of the entire $100 billion decline in assets across all US leveraged ETFs over the same stretch, meaning the retreat from risk has been concentrated heavily in semiconductors. The move is striking because it follows a frenzy: assets in these funds nearly tripled between the last week of March and the June peak. Even after the unwind, they remain about 400% above their January 2023 level, so this is a cooling of an extreme rather than a full capitulation. The signal for investors is that the fast, leveraged money that piled into chips is now stepping back hard, which can drain the momentum that carried the sector even if the underlying businesses stay healthy.
Why it matters · When leveraged money that tripled into chips pulls back 39%, the sector can lose momentum even while the businesses stay strong.
コベイシ・レターが、トレーダーが半導体株にどれだけ強気に賭けているかの急反転を指摘する。米国のレバレッジ半導体ETF、つまり借入金で半導体指数の日々の変動を増幅するファンドの資産が、6月のピークから630億ドル減り1000億ドルまで下がった。4月下旬以来の低水準だ。39%の減少で、これら資産が直近高値から半分以上減った2025年4月以来の最大の下げ幅だ。規模を測ると、同じ期間に米国の全レバレッジETFから流出した1000億ドルのうち63%が、この半導体という一角から出た。リスク回避が半導体に大きく集中したことを意味する。この動きが目立つのは、熱狂の後に来たからだ。これらファンドの資産は3月最終週から6月ピークまでほぼ3倍に膨らんだ。解消後も2023年1月比で約400%高い水準にあり、完全な投げ売りではなく極端の沈静化に近い。投資家への信号は、半導体に殺到した速いレバレッジ資金が今、強く手を引いているということだ。企業業績が健全でも、セクターを押し上げた勢いは抜けうる。
Why it matters · 半導体に3倍に膨らんだレバレッジ資金が39%引くと、企業は堅調でもセクターの勢いは失われうる。