結論から言えば、韓国株と米ナスダックはいまやほぼ一つの取引のように連動している。 コベイシは、韓国株と米国株が連動する構造そのものに変化が起きていると指摘する。KOSPIとナスダック100の60日相関は+0.46まで上昇し、2024年7月以来の高水準となった。3月時点の-0.20から大きく反転した形だ。これは5年平均の+0.16のおよそ3倍にあたる。関係が強まっただけでなく、非対称性も示唆的だ。ナスダック100の韓国株下落に対する感応度は1990年以来の最高水準にあり、MSCIワールド指数の韓国市場への感応度も4年ぶりの高さにある。平たく言えば、いまや韓国株が売られると、それは米国および世界のテック株のリスク選好に対する早期警戒シグナルとして読まれるようになりつつあるということだ。今年、SKハイニックスとサムスンがAIハードウェア・サプライチェーンの中心的存在になったことと符合する。両社はAI設備投資需要が本物か崩れつつあるかを見極めるためにウォール街が注視するメモリ銘柄だ。米国テック株と韓国半導体株の両方を保有する投資家への示唆は、この2つの市場に分散するという分散投資の効果が静かに縮んでいるということだ。AIラリーはもはや米国だけの物語ではなく、一つのグローバルな取引になったからだ。
Why it matters · KOSPIとナスダックは1990年以降で最も強く連動している。つまり韓国半導体株はもはや米国テック株急落に対する分散投資の手段ではなく、同じトレードになったということだ。
考えるべき点 · このKOSPIとナスダックの連動は、AIラリーが世界に広がっただけなのか、それともAIラリーが崩れたら逃げ場がないという警告なのか?