形式は売買だが実質は担保付き融資。国債を渡して翌日物など短期の現金を受け取り、決めた価格で買い戻す。銀行と中央銀行が日々の資金を調整する最大の経路で、この金利が跳ねれば、どこかで現金が枯れている合図と読まれる。