8月4日の夜、SKハイニックスの口をふさいでいた25日が終わる

SKハイニックスが株主還元策を出せなかったのは、案がなかったからではなく、話せない期間に入っていたからだ。 先月10日に米国で米国預託証券を上場してから25日間がその期間で、韓国時間の4日の夜に終わる。

SKハイニックス、開示制限の終了が近づき株主還元への期待 (Seoul Economic Daily英語版, 2026-07-30)

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ソウル経済の英語版は、この制限が上場日から25日で、韓国時間の8月4日に終わると伝えた。 同じ記事は、この期間に大規模な自社株買いや特別配当のような重要情報を発表すると、米国証券法上の集団訴訟のリスクが生じると説明している。

25日という数字の出どころ

会社が黙れと命じられたわけではない。 米国で新規上場した企業は、一定期間、目論見書を交付し続けなければならない。その期間に目論見書にない重要な事実を新たに発表すると、すでに配られた書面と食い違い、責任問題になりうる。 だから発表を待つほうが安全になる。禁止というより危険区間に近い。 市場が25日と理解しているのも、規定の文言ではなくこの交付義務の期間から出た計算だ。

SKハイニックス、ADR規定のため株主還元計画を開示できなかったと表明 (The Elec英語版, 2026-08-01)

출처: thelec.net

The Elecは、この説明が推測ではなく会社の口から出たものだと伝えている。 ソン・ヒョンジョン コーポレートセンター社長は「ADR公募に関する規定と手続きのため、追加的な重要情報の提供に制約がある」と述べた。

話せない間に起きたこと

第2四半期は記録だった。売上高79.3兆ウォン、営業利益60.5兆ウォンを出したのに、発表直後に株価は1割近く下げた。 数字が悪かったのではなく、一緒に出ると期待されていた株主還元策が空だったからだ。 会社が自分で話せない間、別の合図がその席を埋めた。

SKの会長、SKハイニックス株を初めて個人で買い入れ (The Korea Herald, 2026-07-30)

출처: koreaherald.com

崔泰源SKグループ会長は7月30日、SKハイニックス株3,620株を約47億9,000万ウォン分買い入れた。直接買い入れたのは今回が初めてだ。 彼は、メモリー半導体は今後も必要とされるので株価は時間が経てば上がると述べ、売り買いを繰り返すより持ち続けるほうがよいと語った。 会社が規定のせいで言えない言葉を、個人の持ち分の買い入れが代わりに担った形だ。

10月末の第3四半期決算までが期限

4日の夜を過ぎれば制約は解けるが、その日にすぐ発表が出るという意味ではない。 証券界は、遅くとも10月末の第3四半期決算までには具体的な案が出るべきだとみている。 純現金が69兆ウォンを超える会社が、制約が解けたあとも数か月先延ばしにするなら、そのときは規定ではなく意思の問題になる。 逆に自社株買いの規模と期間が付いた案が出れば、この1か月の下げは会社が答えられない期間に集中していたという読みが力を得る。