本日公開された11.62%は、今も残っている持ち分ではない

シチュエーショナル・アウェアネスが日本の部品メーカー太陽誘電の株式1,574万1,400株、持ち株比率11.6%を保有しているという変更報告書が、8月12日に日本の当局に受理された。

同じ日の午前には、このファンドが開示の基準線を初めて超えたという最初の大量保有報告書も出ている。 二つの書類を並べると、3週間足らずで持ち分が倍に膨らんだ形になる。 ところが、二つの書類に書かれた基準日は今日ではない。

書類の日付は7月16日

日本の大量保有報告書の制度は、上場会社の持ち株比率が5%を超えたら報告書を出させ、 その後は比率が1ポイント以上動くたびに変更報告書を出させる。 提出期限は、報告義務が生じた日の翌日から5営業日だ。 今回公開された二件の義務発生日は、それぞれ6月29日と7月16日である。 期限どおりなら7月上旬と7月下旬に出ているはずの書類が、8月12日にまとめて受理された。 最初の報告のあと変更報告が四度続き、四度目で比率がさらに2ポイント以上跳ねている。

その2週間に、このファンドには出来事があった。 CNBCは7月30日、レオポルド・アッシェンブレナーのファンドが大きな損失のあと公開株式のポジションを全て整理することになったと伝えた。

人工知能投資家レオポルド・アッシェンブレナー、大きな損失のあと公開株式ポジションを全て手じまい（CNBC、2026-07-30）

출처: cnbc.com

報道どおりなら、8月12日に公開された持ち分は今も残っているものではなく、清算直前の写真ということになる。 セレニティもそれを分かっていて、原文に「彼がまだ持っているなら」という留保を付けている。

太陽誘電はどこで稼いでいるか

MLCCは積層セラミックコンデンサだ。 電気をごく短く溜めては出し、回路を流れる電圧をならす粟粒ほどの部品で、計算が速く電力が大きいほど数多く要る。 平たく言えば、水圧が揺れる水道管の脇に小さな貯水タンクをたくさん付けておくようなものだ。 タンクが足りないと水が跳ね、チップの上ではそれが演算の誤りになる。 業界誌パッシブコンポーネンツは、エヌビディアのGB200 NVL72ラック1台にMLCCが約44万個、グーグルのTPU v8ラックには約60万個入ると数えている。 同じ資料は、人工知能サーバー向けMLCC市場を村田製作所が約45%、サムスン電機が約40%で分け合い、太陽誘電の取り分は4%に届かないと見ている。

同じ部品不足を、一方は市場全体の需給で見て、もう一方はその会社が実際に売っている物で見ている。 どちらも成り立つのは、高仕様品に生産が引っ張られて普通の品が押し出されると、太陽誘電が売る物の値も一緒に上がるからだ。

7月16日の帳簿と8月12日の画面

開示は遅れて届く手紙だ。 封筒の消印を見なければ、昨日書かれた手紙のように読める。 太陽誘電の株価が8月12日に動いたのなら、動かしたのは今日の買いではなく7月16日の帳簿である。 この会社を見続ける理由が残るかどうかは、アッシェンブレナーがまだ持っているかではなく、太陽誘電が売る物の値と量がどこへ向かうかで分かれる。 シチュエーショナル・アウェアネスが9月末までに持ち株比率を5%未満に下げたという変更報告書を出せば日本の持ち分も清算に入ったということであり、その書類がついに出なければ、この持ち分は清算の外にあったということになる。