올해 두 배가 된 것은 기업 이익이 아니라 이익 전망이었다

올해 S&P 500 기업들이 벌 것으로 예상되는 이익이, 연초에 보던 것보다 두 배 빠르게 늘고 있다. 팩트셋이 8월 7일 낸 집계에서 2026년 이익 증가율 전망은 30.0%다. 같은 기관이 2025년 12월 19일에 내놓은 전망은 15.0%였다. 여기서 말하는 전망은 바텀업 컨센서스, 곧 애널리스트들이 종목마다 따로 낸 이익 예상치를 지수 전체로 더해 놓은 값이다. 종목별 예상이 올라가면 이 값도 따라 올라간다.

찰리 빌렐로는 이 상향을 32%로 적었다. 팩트셋이 8월 7일 공개한 30.0%보다 높은 숫자이고, 어느 집계를 봤는지는 글에 적지 않았다. 8월 11일 시점에 공개된 자료로 확인되는 것은 팩트셋의 숫자까지다.

침체 없이 이런 해가 있었나

빌렐로의 주장은 이 정도 이익 증가가 침체 뒤 반등에서만 나왔다는 것이다. 연간 이익 증가율 이력을 꺼내 보면 이 전제는 데이터와 맞는다.

다만 이 이력은 회계기준 그대로의 보고이익을 쓰고, 팩트셋의 30.0%는 일회성 항목을 걷어낸 영업이익을 쓴다. 같은 자로 잰 숫자가 아니라서 순위를 매기기보다 방향을 보는 데 쓰는 편이 낫다. 이익을 실제로 늘린 곳이 넓지 않다는 점도 같이 놓아야 한다. 벤징가는 8월 10일, 2분기 이익 증가율 50.4%에서 알파벳과 아마존 두 곳을 빼면 32.0%로 내려간다고 전했다.

팩트셋이 보는 2027년은 13.6%다

같은 8월 7일 집계에서 2027년 이익 증가율 전망은 13.6%다. 올해 전망이 반년 만에 두 배가 되는 동안 내년 전망은 제자리에 있었다. 시장은 지금의 급증을 계속 올라가는 비탈이 아니라 한 해짜리 계단으로 보고 있다는 뜻이다. 그래서 갈리는 지점은 30%라는 숫자의 크기가 아니라 그 숫자가 확정치로 남는지다. 2027년 2월에 나올 2026년 확정 이익 증가율이 지금 전망을 넘으면 연초 15%를 두 배로 올린 상향이 실적으로 뒷받침된 것이고, 그 선에 못 미치면 8월의 전망이 고점이었다는 기록만 남는다. 전망치는 애널리스트가 고쳐 쓰는 숫자이고 확정치는 기업이 벌어들인 숫자다. 지금 지수에 매겨진 값은 앞의 숫자 위에 서 있다.

채점 예정채점 대기

지표

S&P 500의 2026년 연간 이익 증가율 확정치

현재

팩트셋 바텀업 컨센서스 30.0% (2026년 8월 7일)

채점일

2027년 2월, 2026년 4분기 실적 발표가 끝나는 시점

맞음

확정치가 30.0% 이상 → 연초 15%를 두 배로 올린 상향이 실적으로 뒷받침됨

틀림

확정치가 30.0% 미만 → 8월 전망이 고점이었음

출처

1. 원문 Charlie Bilello (@charliebilello) · 2026-08-11
2. 팩트셋 어닝스 인사이트 2026년 이익 증가율 전망 30.0% · 2027년 13.6% · 2026-08-07
3. 팩트셋 2026년 실적 전망 연초 전망 15.0% · 2025-12-19
4. 연간 이익 증가율 이력 multpl.com · 2009년 +242.5% · 2010년 +51.8% · 2021년 +110.2% · 2026-08-11 조회
5. 벤징가 2분기 이익 증가율 50.4%, 알파벳·아마존 제외 시 32.0% · 2026-08-10

2026-08-11 조회 · 이익 증가율은 팩트셋 바텀업 컨센서스(영업이익 기준)이고, 과거 이력은 실러 보고이익 기준이라 두 계열의 눈금이 다르다.

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