SKハイニックスがキオクシアの筆頭株主になった、議決権は一票もないまま

キオクシアの筆頭株主が東芝から、SKハイニックスが資金を入れた特別目的会社に変わった。 この会社が握る持ち分は14.2%、東芝に残る持ち分は14.1%だ。

SKハイニックスが投資したファンドが日本のキオクシアの筆頭株主になった (ソウル経済英語版, 2026-08-11)

출처: en.sedaily.com

この報道は、順位が入れ替わった経緯を売る側から説明している。 東芝は7月22日から8月3日の間に543万株あまりを売り、今年に入って手放した分は3,588万株あまりだ。 新しく買った側がいたからではなく、売っていた側が売り続けたから順位が逆転したということだ。

1位と2位の差は36万株

原文が記した持ち分比率は、この報道が記した値より小数点以下でわずかに高い。 集計の基準日が一日ずれて生じた差とみられ、どちらを使っても東芝より多いという結論は変わらない。

持ち分が先に来て、議決権が後から来る

SKハイニックスがこの会社に入れた資金は約1兆3千億ウォンで、形は転換社債だ。 転換社債とは、資金を貸したうえで後から株式に変えられる権利が付いた債券のことだ。 変えるまでは債券なので、株主総会で手を挙げることはできない。

原文も同じ箇所を指摘している。 議決権を得るには複数の国の競争法・独占禁止法の審査を通らねばならず、日本政府は自国の半導体供給網を守る側なので、承認に前向きではないとみられている。 2018年にSKハイニックスがキオクシアに入れた資金は約4兆ウォンで、通り道は二つの特別目的会社だった。 そのうち一つはベインキャピタルが投資を回収する過程で6月に持ち分を全て売り、残った一つが今1位の座に上がった会社だ。

次の数字はキオクシアの開示から出る

この先が分かれる点は二つだ。 東芝が残る14.1%を削り続ければ1位と2位の距離は開き、SKハイニックス側の持ち分は動かなくても座が固まる。 逆に転換社債を株式に変える手続きが始まれば、そこからは比率ではなく承認審査が話の中心になる。 NANDを作る2位と3位が一つ屋根の下に入れるかを、各国の競争当局が判断する場だからだ。 NANDの値段を決める側が一つ減るのかはそこで分かれ、その時になって初めてこの話がメモリの価格表まで下りてくる。 今この知らせが変えたのは株主名簿の一行目であって、票決の結果ではない。