여드레, S&P500 3.9%, 비트코인 0.2%

7월 28일부터 8월 4일까지 여드레 동안 S&P500은 7,444.88에서 7,736.52로 올라 사상 최고치를 새로 썼다. 같은 기간 비트코인은 6만3,408달러에서 6만3,526달러가 됐다. 호르무즈 해협을 다시 여는 합의가 가까워졌다는 보도에 위험자산이 한꺼번에 올랐는데, 비트코인만 그 자리에 서 있었다.

S&P500과 다우, 지정학 긴장 완화로 신고가 (The Motley Fool, 2026-08-04)

출처: fool.com

유가는 여드레 만에 10% 넘게 빠졌다

이번 랠리의 연료는 실적이 아니라 지정학이다. 중동 긴장이 풀린다는 기대에 브렌트유는 7월 28일 배럴당 89.08달러에서 8월 4일 79.47달러로 내려왔다. 기름값이 내리면 물건을 만들고 옮기는 비용이 줄고, 물가를 걱정하던 중앙은행의 부담도 가벼워진다. 그래서 유가 하락은 주식에 바로 호재가 된다. 비트코인에는 그 경로가 없다. 비트코인은 무언가를 만들어 파는 자산이 아니라서, 기름값이 내려도 원가가 줄거나 이익이 늘지 않는다. 남는 것은 사람들이 위험을 얼마나 감수하고 싶은지, 그 심리 하나다. 피터 슈프가 이번 장을 두고 모든 배가 뜬 것은 아니라고 말한 자리가 여기다.

조용한 시장을 읽는 두 가지 방법

비트코인은 움직이지 않은 정도가 아니라, 앞으로도 움직이지 않을 것처럼 가격이 매겨져 있다. 코인데스크에 따르면 30일 내재변동성 지수는 36%로 5월 31일 이후 가장 낮고, 6월 초 60% 부근에서 거의 반토막이 났다. 내재변동성은 앞으로 값이 얼마나 출렁일지를 옵션 가격에서 거꾸로 뽑아낸 숫자다. 이 값이 낮다는 것은 시장이 큰 사건을 예상하지 않는다는 뜻이다. 같은 기사는 6만2,000~6만5,000달러 구간에 약 15만5,000개의 비트코인이 쌓여 있다고 짚었다. 이만큼이 한 가격대에 몰려 있으면 그 구간이 바닥이자 천장으로 함께 작동해서, 웬만한 재료로는 값이 그 밖으로 나가지 못한다. 돈이 어디로 갔는지도 숫자로 남았다. 8월 4일 해시덱스는 운용자산 1,470만달러짜리 미국 현물 비트코인 ETF를 닫는다고 밝혔고, 코인데스크는 미국 현물 비트코인 ETF 전체가 석 달째 순유출이라고 전했다. K33 리서치의 베틀 룬데는 AI와 관련된 것이면 무엇이든 치솟는 동안 비트코인을 들고 있는 기회비용을 시장이 너무 크다고 본다고 말했다.

해시덱스, 미국 현물 비트코인 ETF 폐쇄 · 자금은 AI로 (CoinDesk, 2026-08-04)

출처: coindesk.com

같은 정지 화면을 두고 한쪽은 체력이 떨어졌다고 읽고, 다른 쪽은 돈이 잠시 다른 데 가 있다고 읽는다. 갈리는 지점은 자금이 돌아올 자리가 남아 있느냐다.

슈프가 2025년 10월에도 했던 말

슈프는 비트코인의 파티가 끝났다는 말을 이번에 처음 한 것이 아니다. 2025년 10월 16일에도 같은 표현을 썼고, 그때 비트코인 값은 6만4,107달러였다. 열 달이 지난 지금 값은 그때와 거의 같은 자리에 있다.

피터 슈프, 비트코인을 두고 승리 선언 (Yahoo Finance, 2025-10-16)

출처: finance.yahoo.com

값이 거의 그대로라는 사실은 그의 말을 반박하지도, 증명하지도 않는다. 파티가 끝났다는 주장은 값이 떨어질 때가 아니라 오르지 못할 때 맞는 말이 되기 때문이다. 다만 같은 문장을 열 달 간격으로 두 번 들은 독자라면, 이번 문장의 무게도 그만큼 재서 들을 필요가 있다. 슈프가 어디에 서 있는지도 함께 봐야 한다. 그는 금괴를 파는 슈프골드와 자산운용사 유로퍼시픽을 운영하며, 비트코인 대신 금을 오래 권해 온 사람이다. 이 카드가 그의 주장을 옮기면서 반대편 읽기를 나란히 놓은 이유가 그것이다. 앞으로 석 달 안에 위험자산이 한 번 팔리는 국면이 오고 그때 비트코인이 6만2,000달러 아래로 내려앉으면 슈프의 읽기가 맞고, 위험자산이 계속 오르는 동안 비트코인이 그 구간을 지켜 내면 이번 정체는 파티의 끝이 아니라 자리 비움이었다.