企業利益は最高、中国は金20トン、情報業の解雇率は2.0%だった

先週コベイシ・レターが伝えたマクロ数字のうち3つは、同じ方向へ動かなかった。米企業は記録的な利益を残し、中国の中央銀行は金を増やし、情報業の解雇は増えたものの投稿の数字より低かった。リスク選好、保険需要、雇用不安が同時に存在した一週間だ。

利益の分母を確かめる

コベイシ・レターは、米国の税引き前企業利益がGDPの14%に達したと書いた。正確な比率は、在庫評価と資本減耗の調整を含めるかで変わる。方向は明確だ。米経済分析局の現行生産ベースの企業利益は、2026年1～3月期に年率4兆4,265億ドルとなり、前期より744億ドル増えた。景気減速懸念の中でも、米企業は強い現金創出力を保った。

金は21カ月連続で増えた

中国人民銀行は7月に金保有を20トン増やした。2023年10月以来最大の月間購入で、連続増加は21カ月目だ。外貨準備を一つのドル資産だけに依存しないための保険需要が、株価の強さと並行して増えた。

解雇率は0.3ポイント低かった

コベイシ・レターは6月の情報業の解雇・解職率を2.3%、6万3,000人と伝えた。現在の米労働統計局JOLTS表は2.0%、5万6,000人だ。5月の1.6%、4万4,000人より高いが、投稿の景気後退比較をそのまま使うことはできない。

二つの保険が同時に上がった週

この3つの数字は、経済全体が一方向へ折れた話ではない。高い企業利益はリスク資産のキャッシュフローを支え、中国の金購入は制度と通貨のリスクに対する保険を増やす。情報業の解雇増加は一部の技術・メディア雇用の圧力を示すが、公式数字に直すと強さは下がる。 8月26日に発表される4～6月期企業利益と次の情報業解雇率を一緒に見る必要がある。利益が現在水準を保ち、解雇率も2%以上なら、利益集中と部門別雇用ストレスが共存する。どちらかが下がれば、今週の緊張は緩んだことになる。