1四半期に5.8億ドルを稼いで57億ドルを使った、それでも手元には80億ドルが残っている

ネビウスの第2四半期の売上高は5億8,230万ドルだった。 1年前より454%増えた金額で、同じ四半期の設備投資は57億ドルである。

エヌビディアが出資するネビウス、AI設備の需要が強すぎて2027年分を今日売り切れると説明 (ベンジンガ、2026-08-12)

출처: benzinga.com

ネビウスはエヌビディアのチップを買ってデータセンターに並べ、その計算能力を時間単位で貸す会社だ。 この手の会社の計算では、いつも引っかかる場所が一つある。 チップと建物に入る金が先に出ていき、貸した代金は数年かけて分かれて入ってくることだ。

顧客が先に払う

第2四半期の契約の約70%に顧客の前受金が含まれ、会社はその前受金が関連する設備投資の50〜60%を賄うと説明した。 前受金は、物を受け取る前に先に払う金である。 建てる側が銀行から借りて建て、後で返す代わりに、使う側が工事費の半分を先に出す形だ。

この報道によると、第2四半期の調整後EBITDAは2億3,620万ドル、利益率は41%で、第1四半期の32%から上がった。 営業活動から入った現金は23億ドルだった。 稼ぎよりはるかに多く使いながら現金が80億ドル残っている理由がここにある。 ただしこの形は、リスクが消えたのではなく場所を移しただけだ。 先に払った顧客が契約を最後まで支えられなければ、残るのはすでに建てた建物と、すでに買ったチップである。

売上より先に電力が押さえられる

会社は年末時点の契約電力の目標を4ギガワット超から5ギガワットに引き上げた。 原文は、短期契約では1メガワットあたり年4,000万ドルを超える値がつくと伝えている。

ネビウスが2027年初めに確かめられること

では、この成長はどこで確認されるのか。 会社は2026年の売上高30億〜34億ドル、年末の年間経常収益70億〜90億ドルという見通しを据え置いた。 年間経常収益とは、今結んである契約が1年続いた場合の売上規模を指す。 6月末の30億ドルから年末に70億ドルへ届くには、残り2四半期でもう一度2倍以上に増やす必要がある。 届けば前受金で建てて建てた分だけ売ったという話が通り、届かなければ電力の契約は先に押さえたのに、その電力を埋める需要がそこまで速く来なかったという話になる。 90億ドルの前受金が予定通り入るかどうかが、その間の四半期ごとに先に見える信号だ。