過去最高の決算を出したサムスン電子が、メモリー生産能力の60~70%を5年契約に固定する理由は?

サムスン電子がメモリー生産能力の60~70%を複数年の供給契約に固定する。 第2四半期決算説明会の質疑応答で出た数字で、同じ日に公開された決算資料にはこの計画が一行も書かれていない。

サムスン電子、2026年第2四半期決算を発表 (サムスンニュースルーム, 2026-07-30)

출처: news.samsung.com

この資料は売上高や利益、供給不足が続くという市場見通しまで載せているが、長期供給契約には触れていない。 数字が語られたのは、その後に開かれた説明会だけだ。 第2四半期の売上高は171兆5,000億ウォン、営業利益は89兆5,000億ウォンだった。 利益のほぼ全部が、半導体を担うDS部門から出ている。

複数年契約とは何か

LTAは供給側と顧客が数年分の数量を、多くは価格まで先に決める長期供給契約だ。 価格が上がる局面では供給側が取り損ね、下がる局面では顧客が払い過ぎる。 売買というより、両者が互いに掛ける保険に近い。 サムスン電子が説明した条件はこうだ。 基本期間は5年で、毎年の交渉で1年ずつ期間を足していく構造になっている。 契約には前受金が付く。前受金とは、物が届く前に先に払う金だ。 会社は合意した前受金の約4分の1をすでに受け取ったと明らかにした。 大型データセンター顧客5社とは契約を終え、別の大型顧客5社とは最終交渉の段階にある。

サムスン、メモリーの70%を長期契約で供給へ (ソウル経済英語版, 2026-07-30)

출처: en.sedaily.com

この記事は契約を終えた5社を、アマゾンウェブサービス、マイクロソフト、グーグルクラウド、メタ、オラクルだとしている。 会社は説明会で顧客名を明かしていないので、この部分は報道で伝えられた内容だ。

なぜ今固定するのか

会社が挙げた理由は価格ではなく時間だ。 新しい工場の建設開始からウェハーが出てくるまで3年半以上かかる。 設備投資を増やしても2028年より前に供給が意味のある形で増えるのは難しいという意味になる。 会社は2027年の不足が今年より厳しくなるとみている。 NANDも一緒に固定される。 電源を切っても中身が消えない保存用メモリーがNANDで、AIサーバー向けのサーバーSSDがNAND売上の60%以上を占める見通しで、1年前より20%ポイント以上高い水準だ。

残りの30~40%は誰の分か

決算資料になかった数字が重要な理由がここにある。 生産能力の60~70%が契約で抜けると、契約の外で買おうとする側に残るのは30~40%だ。 会社は契約外の顧客に供給する余裕を残すため、上限をその線に置いたと説明した。 スマートフォンやPCを作る中小メーカーと流通市場が、この30~40%を争うことになる。

では何で見分けるか

結局、問いは一つだ。生産能力の60~70%を5年契約に固定したことは、防波堤なのか天井なのか。 メモリー価格が上がり続ける局面では天井になる。固定した数量は上がった価格を受け取れない。 価格が折れる局面では防波堤になる。契約数量は値が下がっても出荷される。 前受金をすでに受け取っておいたのは、後者の局面に備えた仕掛けとみられる。 メモリーは価格が上がれば皆で増設し、その増設が数年後に供給過剰として返ってくる産業だった。 今回の契約がその循環を断つ試みなら、次の下落局面で利益がどれだけ減らずに済むかが成否を分ける。